来源：新浪基金∞工作室
2025年第二季度，南方稳福120天持有期债券型证券投资基金（以下简称“南方稳福120天持有债券”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、收益表现等方面呈现出较为显著的变化。其中，南方稳福120天持有债券A份额赎回份额高达61871458.31份，同时，各份额的净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距。
主要财务指标：各份额收益有差异
各份额收益指标情况
报告期内，南方稳福120天持有债券不同份额的收益情况如下：
从数据可以看出，A份额在本期已实现收益和本期利润方面明显高于C份额和E份额，这主要是由于A份额的资产规模相对较大。加权平均基金份额本期利润方面，A份额略高于C份额和E份额，反映出A份额在单位份额盈利上的表现。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
各阶段净值增长率与基准对比
南方稳福120天持有债券A
南方稳福120天持有债券C
南方稳福120天持有债券E
在过去三个月，各份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，其中C份额差距最大，为 -0.46%。这表明在该阶段，基金的实际表现未能达到预期的业绩基准，投资者获得的收益相对较少。从标准差来看，各份额的净值增长率标准差均低于业绩比较基准收益率标准差，说明基金净值波动相对较小，但也可能意味着基金在把握市场机会方面相对保守。
投资策略与运作：信用债与利率债结合
投资策略与市场环境应对
报告期内，面对复杂的市场环境，南方稳福120天持有债券采取了相应的投资策略。政策端维持积极态度，财政政策持续发力，货币政策宽松，资金面持续宽松。市场层面，债券收益率水平先下行后低位震荡，信用利差二季度持续压缩。
基金以中高等级信用债投资为主，辅以利率债波段增强策略。在严防信用风险的前提下积极进行信用债精细化管理，兼顾组合的资本利得、票息收益和流动性管理需求。同时，积极把握利率债的波段交易机会，力争增厚组合收益。这种投资策略旨在平衡风险与收益，通过信用债获取相对稳定的收益，通过利率债波段操作增加收益弹性。
基金业绩表现：未达业绩基准
各份额业绩与基准对比
截至报告期末，本基金A份额净值为1.0249元，报告期内，份额净值增长率为0.57%，同期业绩基准增长率为0.97%；C份额净值为1.0224元，报告期内，份额净值增长率为0.51%，同期业绩基准增长率为0.97%；E份额净值为1.0239元，报告期内，份额净值增长率为0.53%，同期业绩基准增长率为0.97%。
各份额的净值增长率均低于同期业绩基准增长率，反映出基金在本季度的业绩表现未能达到预期目标。这可能与市场环境的复杂性以及投资策略的实施效果有关，投资者在评估基金表现时，需综合考虑多种因素。
资产组合情况：债券投资占主导
资产组合构成
从资产组合情况来看，基金未持有权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。银行存款和结算备付金合计占比2.70%，其他资产占比0.25%。整体资产组合相对稳健，以固定收益类资产为主，符合债券型基金的特点。
债券投资组合
债券投资组合中，金融债券占比最高，达到79.45%，其中国家债券占比10.00%，中期票据占比15.68%。这种债券配置结构体现了基金对债券安全性和收益性的综合考量，金融债券相对风险较低，收益相对稳定，有助于实现基金的投资目标。
行业与股票投资：无股票投资
行业分类股票投资情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及港股通投资股票投资组合均无相关投资。这与基金的债券型属性相符，专注于债券投资领域，避免股票市场波动带来的风险，以追求相对稳定的收益。
开放式基金份额变动：A份额赎回规模大
各份额基金份额变动
南方稳福120天持有债券A份额赎回份额高达61871458.31份，而申购份额仅1508272.35份，导致期末份额总额大幅下降。C份额也有一定规模的赎回。这种大规模的赎回可能与投资者对基金业绩表现的预期、市场环境变化等因素有关。投资者在进行投资决策时，需关注基金份额变动对基金规模和投资策略可能产生的影响。
综合来看，南方稳福120天持有债券在2025年第二季度的表现有其特点，投资者应结合自身风险偏好和投资目标，谨慎评估该基金的投资价值。同时，基金管理人也需进一步优化投资策略，以提升基金业绩表现，满足投资者的需求。
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